硬质合金刀具焊接刀具 []2008年，我国的机床消耗到达了194.4亿美元的创记载水平，已延续七年高居世界第一。我国刀具消耗额也初次超越各次要兴旺国度，到达40亿美元。但是，绝关于我国宏大的机床消耗范围而言，刀具消耗水平仍大大偏低，仅占机床消耗的20％。这一比例不但远低于兴旺国度，也低于世界均匀水平（刀具消耗与机床消耗比例的全球均匀水平约为25
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2011-12-09
硬质合金刀具-剖析解析：刀具在热强合金中的使用剖析
硬质合金刀具焊接刀具
【】在这个近乎霎时的全球合作的后NAFTA、后WTO时期，全世界的公司正对相反觉得作出更快、更轻、更廉价的反响。
换句话说，他们制造的产品和零件包括能在高速下运转，由于本钱的压力，最好、更轻而且要制造更廉价。获得这些目的的一个最佳道路是经过开展和使用新资料，但这些新的和改良的资料一般都难以加工。这种贸易上的动力和技术上的艰难的组合在汽车和航空产业特别一般，并已成为有见识的刀具公司研发局部的首要驱动力。
例如，拿球墨铸铁来说，它已成为发起机零件和其它汽车、农用装备和机床产业上的零件的日益见的资料。这种合金提供较低的消费本钱和优良的机械功能的组合。他们比钢材廉价，而比铸铁有更高的强度和韧性。但同时球墨铸铁十分耐磨，有疾速磨坏刀具资料的倾向。这种耐磨性很大水平上受珠光体含量影响。某一已知球墨铸铁的珠光体含量越高，它的耐磨性越好，而且它的可加工性越差。另外，球墨铸铁的多孔性招致断续切削，这愈加升高寿命。
能够估计，高硬度和高耐磨的切削材质需思索球墨铸铁的高耐磨性。并且现实上材质包括极硬的TiC(碳化钛)或TiCN(碳氮化钛)的厚涂层在切削速度每分钟300米时加工球墨铸铁被证实一般是无效的。但是随着切削速度的添加，切屑/刀具分离面的温度也在添加。当发作这样的状况，TiC涂层倾向于和铁发作化学反响并硬化，更多的压力作用在抗月牙洼磨损的涂层上。在这些条件下，期望有一种化学波动性更好的涂层，如Al2O3(固然在较低的速度下不如TiC硬或耐磨)。化学波动性比耐磨性更成为一个主要的表示功能分界的要素，速度和温度取决于被加工球墨铸铁的晶粒构造和功能。但是一般厚涂层的TiC或TiCN和仅有氧化物的较薄涂层是针对球墨铸铁使用的，由于明天大局部这类被加工资料的切削速度在每分钟150到335米之间。关于速度高于每分钟300米的使用，人们对这种资料是满足的。
为了使这个范畴功能最优，山高研发和推出了针对球墨铸铁加工的材质TX150。这种材质有一个硬且抗变形的基体，关于加工球墨铸铁很幻想。它的涂层由一层较厚的很耐磨的碳氮化钛和一层较薄的抗月牙洼磨损的氧化物涂层，顶面是一薄层TiN。这种涂层使用目前工艺水平的发生耐磨性和抗月牙洼磨损需求的CVD涂层的局部硬度而且韧性平滑性添加的中温化学气相堆积(MTCVD)工艺。基体/涂层的组合功能索取很高的抗塑性变形和刃口微崩才能，使之成为一般速度下加工球墨铸铁的幻想材质。
涂层陶瓷也表示出能无效加工球墨铸铁。在过来，未涂层的韧性较好的诸如氮化硅和碳化硅纤维强化的氧化铝陶瓷使用受工件资料化学亲和性的限制。但是明天经过使用能抵御切屑变形进程发生高热量的涂层刀具寿命曾经显着添加。而某些晚期这个范畴的工件加工使用氧化铝涂层晶须强化陶瓷，明天的少数研讨活动集合于TiN涂层氮化硅。这种涂层能显着拓宽韧性较好的陶瓷的使用范畴。
航空加工也变化疾速。例如，镍基低温合金如几年前少数人未听说过的Rene88如今占到航空发起机制造使用总金属量的10~25%。关于这个有很好的表示和贸易理由。例如，这些热强合金能添加发起机寿命而且答应较小的发起机任务在大飞机上，那将进步熄灭效率并升高运营本钱。这些韧性好的资料也把用度呈如今刀具上。它们的耐热性招致刀尖上的温度更高，从而升高了刀具寿命。类似地，这些合金里的碳化物颗粒显着添加了冲突，从而延长刀具寿命
作为这些条件改动的后果，曾经能很满足地加工很多钛合金和镍基合金的硬质合金材质C-2在使用到当今的合金时蒙受切削刃的压碎和切削深度线处严峻的沟槽磨损。但是用最新的细颗粒硬质合金能无效加工低温合金，刀具寿命失掉进步，更主要的是进步在低温合金使用时的牢靠性。
细颗粒硬质合金有比保守硬质合金材质更高的紧缩强度和硬度，只是在韧性方面添加大批的本钱。而后果是在低温合金加工上比保守硬质合金抵御罕见生效形式更无效。
PVD(物理气相堆积)涂层也被证实无效加工低温合金。TiN(氮化钛)PVD涂层是最早使用的并依然是最受欢送的。最近，TiAlN(氮铝化钛)和TiCN(碳氮化钛)涂层也能很好使用。过来TiAlN涂层使用范畴和TiN相比限制更多。但是当切削速度进步后它们是一个很好的挑选，在那些使用进步消费率达40%。另一方面，在较低的切削速度下取决于涂层的外表工况TiAlN会招致积屑瘤、随后的微崩和沟槽磨损。
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2011-12-09
硬质合金刀具-刀具“铠装”的特性及用处
硬质合金刀具焊接刀具
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刀具“铠装”的特性及用处
刀具“铠装”，即刀具涂层。家喻户晓，刀具外表涂层技术是应市场需求而开展起来的一项优秀外表改性技术，由于该项技术可使切削刀具取得优秀的分析机械功能，不只可无效地进步刀具运用寿命，而且还能大幅度地进步机械加工效率，因而该项技术已与资料、加工工艺并称为切削刀具制造的三大关键技术。为满意古代机械加工高效率、高精度、高牢靠性的请求，世界各国都非常重视涂层技术的开展。
根据不同运用场所挑选准确的刀具涂层是确保高效加工最主要的要素之一。准确挑选涂层能够升高每个项目或每件本钱，由于这样能够升高冲突；增加热涨冷缩，升高切削力；进步进给速度和转速；改善工件外表质最并升高停机工夫。针对某特定运用场所挑选准确的涂层能够是件繁杂而费力的任务。市场上能够见到的每种涂层都有其优缺陷，而挑选不当则会延伸刀具寿命并使题目雪上加霜。
据慧聪网小编理解，目前已有很多种刀具涂层可供挑选，包括PVD涂层、CVD涂层以及交替涂覆PVD和CVD的复合涂层等，从刀具制造商或涂层供给商那里能够很轻易地取得这些涂层。本文将先容一些刀具涂层共有的属性以及一些常用的PVD、CVD涂层挑选计划。在肯定选用何种涂层关于切削加工最为无益时，涂层的每一种特性都起着非常主要的作用。
1.涂层的特性
(1)硬度
涂层带来的高外表硬度是进步刀具寿命的最佳方式之一。普通而言，资料或外表的硬度越高，刀具的寿命越长。氮碳化钛(TiCN)涂层比氮化钛(TiN)涂层具有更高的硬度。由于增加了含碳量，使TiCN涂层的硬度进步了33%，其硬度变化范畴约为Hv3000～4000(取决于制造商)。外表硬度高达Hv9000的CVD金刚石涂层在刀具上的运用已较为幼稚，与PVD涂层刀具相比，CVD金刚石涂层刀具的寿命进步了10～20倍。金刚石涂层的高硬度和切削速度可比未涂层刀具进步2～3倍的才能使其成为非铁族资料切削加工的不错挑选。
(2)耐磨性
耐磨性是指涂层抵御磨损的才能。固然某些工件资料自身硬度能够并不太高，但在消费进程中增加的元素和采用的工艺能够会惹起刀具切削刃崩裂或磨钝。
(3)外表润滑性
高冲突系数会增加切削热，招致涂层寿命延伸以致生效。而升高冲突系数能够大大延伸刀具寿命。细致润滑或纹理规则的涂层外表有助于升高切削热，由于润滑的外表可使切屑疾速滑离前刀面而增加热量的发生。与未涂层刀具相比，外表润滑性更好的涂层刀具还能以更高的切削速度停止加工，从而进一步避免与工件资料发作低温熔焊。
(4)氧化温度
氧化温度是指涂层开端合成时的温度值。氧化温度值越高，对在低温条件下的切削加工越有益。固然TiAlN涂层的常温硬度或许低于TiCN涂层，但现实证实它在低温加工中要比TiCN无效得多。TiAlN涂层在低温下仍能坚持其硬度的缘由在于可在刀具与切屑之间构成一层氧化铝，氧化铝层可将热量从刀具传入工件或切屑。与高速钢刀具相比，硬质合金刀具的切削速度普通更高，这就使TiAlN成为硬质合金刀具的首选涂层，硬质合金钻头和立铣刀普通采用这种PVDTiAlN涂层。
(5)抗粘结性
涂层的抗粘结性可避免或加重刀具与被加工资料发作化学反响，避免工件资料堆积在刀具上。在加工非铁族金属(如铝、黄铜等)时，刀具上常常会发生积屑瘤(BUE)，从而构成刀具崩刃或工件尺寸超差。一旦被加工资料开端粘附在刀具上，粘附就会不时扩展。例如，用成型丝锥加工铝质工件时，加工完每个孔后丝锥上粘附的铝都会增加，以致最初使得丝锥直径变得过大，构成工件尺寸超差报废。具有优良抗粘结性的涂层以致在冷却液功能不良或浓度缺乏的加工场所也能起到很好的作用。
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2011-12-09
硬质合金刀具-刀具“铠装”外表涂层技术的特性及用处
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刀具“铠装”，即刀具涂层。家喻户晓，刀具外表涂层技术是应市场需求而开展起来的一项优秀外表改性技术，由于该项技术可使切削刀具取得优秀的分析机械功能，不只可无效地进步刀具运用寿命，而且还能大幅度地进步机械加工效率，因而该项技术已与资料、加工工艺并称为切削刀具制造的三大关键技术。为满意古代机械加工高效率、高精度、高牢靠性的请求，世界各国都非常重视涂层技术的开展。
刀具“铠装”外表涂层技术的特性及用处
依据不同运用场所挑选准确的刀具涂层是确保高效加工最次要的要素之一。准确挑选涂层能够升高每个项目或每件本钱，由于这样能够升高冲突；增加热涨冷缩，升高切削力；进步进给速度和转速；改善工件外表质最并升高停机工夫。针对某特定运用场所挑选准确的涂层能够是件繁杂而费力的任务。市场上能够见到的每种涂层都有其优缺陷，而挑选不当则会延伸刀具寿命并使题目雪上加霜。
据慧聪网小编理解，目前已有很多种刀具涂层可供挑选，包括PVD涂层、CVD涂层以及交替涂覆PVD和CVD的复合涂层等，从刀具制造商或涂层供给商那里能够很轻易地取得这些涂层。本文将先容一些刀具涂层共有的属性以及一些常用的PVD、CVD涂层挑选计划。在肯定选用何种涂层关于切削加工最为无益时，涂层的每一种特性都起着非常次要的作用。
1.涂层的特性
(1)硬度
涂层带来的高外表硬度是进步刀具寿命的最佳方式之一。普通而言，资料或外表的硬度越高，刀具的寿命越长。氮碳化钛(TiCN)涂层比氮化钛(TiN)涂层具有更高的硬度。由于增加了含碳量，使TiCN涂层的硬度进步了33%，其硬度变化范畴约为Hv3000～4000(取决于制造商)。外表硬度高达Hv9000的CVD金刚石涂层在刀具上的运用已较为幼稚，与PVD涂层刀具相比，CVD金刚石涂层刀具的寿命进步了10～20倍。金刚石涂层的高硬度和切削速度可比未涂层刀具进步2～3倍的才能使其成为非铁族资料切削加工的不错挑选。
(2)耐磨性
耐磨性是指涂层抵御磨损的才能。固然某些工件资料自身硬度能够并不太高，但在消费进程中增加的元素和采用的工艺能够会惹起刀具切削刃崩裂或磨钝。
(3)外表润滑性
高冲突系数会增加切削热，招致涂层寿命延伸以致生效。而升高冲突系数能够大大延伸刀具寿命。细致润滑或纹理规则的涂层外表有助于升高切削热，由于润滑的外表可使切屑疾速滑离前刀面而增加热量的发作。与未涂层刀具相比，外表润滑性更好的涂层刀具还能以更高的切削速度停止加工，从而进一步避免与工件资料发作低温熔焊。
(4)氧化温度
氧化温度是指涂层开端合成时的温度值。氧化温度值越高，对在低温条件下的切削加工越有益。固然TiAlN涂层的常温硬度或许低于TiCN涂层，但现实证实它在低温加工中要比TiCN无效得多。TiAlN涂层在低温下仍能坚持其硬度的缘由在于可在刀具与切屑之间构成一层氧化铝，氧化铝层可将热量从刀具传入工件或切屑。与高速钢刀具相比，硬质合金刀具的切削速度普通更高，这就使TiAlN成为硬质合金刀具的首选涂层，硬质合金钻头和立铣刀普通采用这种PVDTiAlN涂层。
(5)抗粘结性
涂层的抗粘结性可避免或加重刀具与被加工资料发作化学反响，避免工件资料堆积在刀具上。在加工非铁族金属(如铝、黄铜等)时，刀具上常常会发作积屑瘤(BUE)，从而构成刀具崩刃或工件尺寸超差。一旦被加工资料开端粘附在刀具上，粘附就会不时扩展。例如，用成型丝锥加工铝质工件时，加工完每个孔后丝锥上粘附的铝都会增加，以致最初使得丝锥直径变得过大，构成工件尺寸超差报废。具有优秀抗粘结性的涂层以致在冷却液功能不良或浓度缺乏的加工场所也能起到很好的作用。
2.常用的涂层
(1)氮化钛涂层(TiN)
TiN是一种通用型PVD涂层，能够进步刀具硬度并具有较高的氧化温度。该涂层用于高速钢切削刀具或成形工具可取得很不错的加工成效。
(2)氮碳化钛涂层(TiCN)
TiCN涂层中增加的碳元素可进步刀具硬度并取得更好的外表润滑性，是高速钢刀具的幻想涂层。
(3)氮铝钛或氮钛铝涂层(TiAlN/AlTiN)
TiAlN/AlTiN涂层中构成的氧化铝层能够无效进步刀具的低温加工寿命。次要用于干式或半干式切削加工的硬质合金刀具可选用该涂层。依据涂层中所含铝和钛的比例不同，AlTiN涂层可提供比TiAlN涂层更高的外表硬度，因而它是高速加工范畴又一个可行的涂层挑选。
(4)氮化铬涂层(CrN)
CrN涂层优秀的抗粘结性使其在轻易发作积屑瘤的加工中成为首选涂层。涂覆了这种简直有形的涂层后，高速钢刀具或硬质合金刀具和成形工具的加工功能将会大大改善。
(5)金刚石涂层(Diamond)
CVD金刚石涂层可为非铁金属资料加工刀具提供最佳功能，是加工石墨、金属基复合资料(MMC)、高硅铝合金及很多其它高磨蚀资料的幻想涂层(留意：纯金刚石涂层刀具不能用于加工钢件，由于加工钢件时会发作少量切削热，并招致发作化学反响，使涂层与刀具之间的粘附层遭到毁坏)。
适用于硬铣、攻丝和钻削加工的涂层各不相反，辨别有其特定的运用场所。此外，还能够采用多层涂层，此类涂层在表层与刀具基体之间还嵌入了其它涂层，能够进一步进步刀具的运用寿命。
3.涂层的胜利运用
完成涂层的高性价比运用能够取决于很多要素，但关于每种特定的加工运用而言，普通只要一种或几种可行的涂层挑选。涂层及其特性的挑选能否准确能够就意味着加工功能分明进步与简直没有改善之间的区别。切削深度、切削速度和冷却液都能够对刀具涂层的运用成效发作影响。
由于在一种工件资料的加工中具有着很多变量，因而肯定选用何种涂层的最好办法之一就是经过试切。涂层供给商们正在不时开拓更多的新涂层，以进一步进步涂层的耐低温、耐冲突和耐磨损功能。与涂层(刀具)制造商一同考证最新、最好的刀具涂层在加工中的运用总是一件坏事。
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2011-12-07
硬质合金刀具-浅析我国硬质合金涂层刀具市场开展趋向
硬质合金刀具焊接刀具
全球原资料的下跌及全球化合作对手数目不时的添加，以高质量产品、优秀的效劳为客户发明价值成为合作的关键，为此，刀具制造商也在主动地为本身开展以及为整个行业的提高寻求更好的出路。
家喻户晓，涂层技术是晋升刀具功能的次要手腕之一。经过涂层提高了切削刀具抗各种磨损的才能，延伸了刀具的寿命，提高了被加工零件的外表精度，也提高了切削速度和进给速度，从而提高了金属切削效率。据慧聪网小编理解，在切削刀具支流资料的硬质合金中，涂层硬质合金刀具占了80%，而其中CVD（化学涂层）又占了60％～65%，其他为PVD（物理涂层）。
一、硬质合金涂层刀具
硬质合金刀具的硬涂层可提高刀具寿命和消耗率。化学气相堆积(CVD)技术已从晚期的单涂层开展到往常的由Tic、TiN、TiCN和Al2O3复合多涂层，而且经过挑选涂层的次第及涂层的总厚度来满意特种金属切削的请求，特别是Al2O3涂层可提供包括高的抗分散性磨损、优秀的抗氧化性和高的热硬度等极好的低温功能，所以在铸铁及钢等资料高速加工取得普遍使用。
二、硬质合金涂层刀具市场剖析
从刀具行业的统计数据能够看出，将来硬质合金所占比率将逐渐增大。而高速钢产品的比率将逐渐添加。据日本刀具协会的统计数据显现，中国曾经成为世界上最大的机床消耗国，紧接着为日本、美国、意大利等。从刀具产值来看，硬质合金刀具的产量近年继续添加，而高速钢刀具开端出现降落趋向，硬质合金的进入口量均显着添加，次要的入口对象为亚洲，其次为欧洲，然后为北美及其他地域。
高速加工已被普遍以为是提高产量、升高制造本钱的加工技术。干式加工或微量光滑概念是往常加产业为添加环保及消耗本钱的次要目的。对刀具制造商和涂层供给商而言，最主要的是消耗率。切削功能(切削速度，单位工夫切削量)提高20%，制造本钱将添加15%。越来越严苛的加工请求需求刀具资料和涂层进一步开展，改善加工条件及改良刀具设想。目后面对的应战及需求改良的中央次要包括：机械和构造特性：硬度、强度、耐磨性；热和化学特性：耐热性、绝缘性、催化性；生物特性：顺应性、杀虫特性；电子和光学特性：反射性、通明性等。近年来，(Ti，Al)涂层的硬质合金刀具在高功能刀具市场上曾经占领了主导位置。在某些特别使用场所的高需求推进了特别涂层或准确涂层的开展。
三、硬质合金涂层刀具市场开展趋向
“纳米”一词源自希腊语的“矮子”，1纳米即是10的负9次方米，纳米技术是指设想、消耗能够将精神构造的外型及尺寸掌握在纳米级的安装和零碎，其范畴界定在0.1～100nm范畴内。纳米之所以主要次要有两点缘由，一是其外表/体积比使其具有了共同的外表特性上风；二是量子效应。
纳米资料和纳米构造资料的次要方式有：原子簇、纳米粒子、纳米层、纳米纤维；多层式(层的厚度在纳术级范畴内)；纳米构造涂层或纳米涂层；纳米构造的粒状资料等。纳米级涂层：涂层至多有一个尺寸(如晶粒或独立的层)小于100nm。
纳米晶粒涂层比保守的粗粒涂层具有更低的磨损率、更高的硬度和强度，巨大的颗粒尺寸改动了涂层的决裂方式和资料去除机制，但关健题目是在热应力下坚持颗粒的尺寸。
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2011-12-07
硬质合金刀具-百利电气：超导限流器远景宽广 推行可期
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投资要点
本钱添加并没有设想的那么可怕，推行可期
不少投资人担忧超导限流器本钱过高招致售价较高，使得电网难以承受，推行难度较大。我们以为超导限流器的推销对电网本钱的影响并不是复杂的超导限流器的出售价钱，对电网的本钱远低于此，次要缘由如下：（1）升高初建电站装备本钱。装置超导限流器，可以省去电抗器本钱，此外由于短路电流升高，对其他中心装备的参数请求也升高，而装备参数升高将大大升高推销本钱，估计新建本钱装备方面可以升高20%-30%；（2）延伸其他装备运用寿命。由于短路电流的升高，其他装备的寿命将大大延伸，从长周期看也升高了电网的流动摊销本钱，而国网目前推行全寿命周期本钱(LCC)治理，对限流器的推行也是利好。（3）节能成效明显。超导限流器比一般的高阻耗电抗器消耗小很多，主抗大约只要电抗器的1/6左右，思索到其他保护及运营本钱，估计节能在一半左右。（4）事故发作时的装备丧失本钱。一旦由于短路电流过大将保护相关装备，对电网的本钱也较大。（5）停电的社会本钱。我们的观念：对新建变电站来说超导限流器可以升高初建电站装备本钱，对电网的一次性投资本钱大大升高，估计一旦技术幼稚，在新建变电站大范畴推行的能够性较大。
35KV行将进入产业化，220KV目前挂网调试期
35KV挂网试点胜利，目前曾经可以对外出售，本次召募资金将完成产业化，但思索到35KV短路电流较小，电网配置的需求较小，而其售价较高，大范畴推行的能够性较小。220KV超导限流器也已研发胜利，目前在挂网调试期。就实践运用而言，目前受超导资料技术限制，超导限流器制造本钱较高，国际市场一开端将次要运用于变电站，思索到性价比，关于35KV和110KV等级的电站而言，断路器和电抗器等其他保护措施即可根本满意电网保护请求，且发作事故的丧失绝对较小，我国需求最广的将是220KV等级的超导限流器，220KV挂网运转胜利与否对公司至关主要。公司目前曾经做到220KV电压等级，从实际上说220KV等级以下技术上根本不具有壁垒，即110KV也具有技术储藏。此外，公司550KV产品正在研发当中。
国际市场行将发动，范畴在1500亿元左右
目前电网范畴日益扩展，互联水平日益加强，短路电流也随之增大，现有继电保护措施面临瓶颈，惯例限流器影响电能质量，超导限流器向理想消费力的转化显得十分急迫。 超导限流器是一项开展远景优良、市场容量宏大的产品。依据中国电器产业协会预算，至2020年国际超导限流器潜伏市场容量约为1500亿元群众币左右。鉴于目前国际可以消费该产品的企业数目未几，市场宽广，具有优良投资性。
超导技术壁垒高，公司无望独占该市场
全球仅多数研讨机构把握相关技术，仅ABB、西门子、Z-energy等多数公司可小批量消费，市场呈垄断格式。公司是国际独一把握该技术的企业，而且技术失掉了国度的鼎力支撑，答应挂网实验就是最好的证实，将来很长一段公司将独享这一宽广市场。硬质合金项目值得等待：公司钨钼合金毛利率不断很低，一般来说，钨产业价值链散布出现“中间高、中间低”的特性，即下游钨矿采选、下游高端硬质合金的成本水平价高，冶炼、制粉、中高档硬质合金及钨材成本水平绝对较低。公司以前次要是停止在钨粉、钨材的产业链环节，而且公司前端没有资源，招致了公司钨深加工毛利率较低，公司此次召募资金延伸产业链，进军下游硬质合金，公司方案建立年产300 吨高功能精细数控硬质合金涂层刀具消费线。此外，跟据中央政府的政策，为了鼓舞企业做高端加工，高端加工企业取得胜利，无望为相关企业配套下游资源。
其他电气产品也有看点
公司GIS126KV目前曾经在消费，252KV正在做型式实验，目前为止曾经有必定范畴的出售；百利四方主营变电站主动化零碎、安排主动化零碎及智能电网相关产品，目前正在整合期，估计盈利才能较强。
盈利猜测及投资倡议
不思索增发状况下，我们估计公司2011-2012年每股收益0.14-0.22元的猜测，由于超导限流器将来市场远景宽广，公司是国际独一能做得企业，将独占市场，索取“增持”的投资评级。
投资风险
公司目前的次要看点是超导限流器，而220KV超导限流器是将来的需求主体，其挂网运转状况及电网认可水平间接决议着公司将来的市场推行状况，目前220KV超导限流器正在挂网调试期，具有着必定的不肯定性。(本文根源：山西证券)
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2011-12-07
硬质合金刀具-有色金属十二五规划将公布 投资战略大全（附股）
硬质合金刀具焊接刀具
有色金属产业“十二五”规划》曾经基本定稿并提交至工信部，经会签后将于近期公布。《规划》中除了总量掌握和构造调整外，还对钨、钼、锡、锑、稀土等战略性小金属的开展做了专项规划，并提出要树立完好的国度储藏体系。那些牛股投资时机显现，请看机构解析。
申银万国：十二五规划助推金属新资料驶入慢车道
金属新资料进入开展慢车道，中临时关心供给受限/内涵式扩张种类：中国新资料十二五规划将助推稀土永磁资料、超硬资料、高功能硬质合金、轻合金
国信证券：金属价钱开端在新的平台震动整固
固然全球经济情势好坏参半，除铅以外的基本金属仍出现必定幅度反弹。LME三月铜周涨幅5%；LME三月锡周涨幅则达12.78%，居涨幅之首。黄金本周收于1633.03美元/盎司，周涨幅0.27%。小金属方面，节前一周，中重稀土在经过数周的大跌后企稳，轻稀土中的氧化镨钕再次出现大跌，周跌幅达4.5%，目前报价84.9万/吨，但氧化镧价钱周下跌2.13%；钨价走势颠簸，锑锭价钱周跌幅3.8%。我们重点跟踪的其他小金属种类如碳酸锂、海绵钛等种类价钱动摇。
全球经济二次探底的暗影下，资金撤离大宗商品流入美元等避险币种迹象分明。假如短期内全球次要经济体仍未有强无力的复兴经济措施出台，估计包括基本金属在内的大宗商品走势仍将趋弱。但我们可以觉得到，自9月19日~23日当周基本金属价钱继续爆跌，其金融属性泡沫失掉较大程度开释后，两周以来，基本金属价钱曾经开端在新的平台震动整固，对已有预期的市场利空要素反响绝对钝化，我们以为，除非微观面有利要素再超预期，否则金属价钱短期再次爆跌的可以性不大。
2.短期避险概念对黄金的支撑功用趋于弱化
基于兴旺国度债权题目的现状和经济添加面临的构造性及周期性应战。我们以为目前黄金总体的基本面并未发作严峻变化。欧元区债权危机以及延长而至的银行危机对全球金融市场的影响在进一步恶化，理应提振避险资金关心黄金市场。但与基本金属走势相似，阅历过大跌之后的黄金目前在1600美元/盎司的平台震动整固，短期避险概念对黄金的支撑功用仿佛趋于弱化，本周黄金价钱仅微涨0.27%。我们以为，这次要是由于目前市场普遍倾向于回收活动性，这对整个金融市场都构成压力，黄金市场也不例外。
3.三要素运转态势跟踪及总结
目前三要素运转状况仍不幻想。中国要素：灰色金融地带正在酝酿中国式信贷危机；欧元区要素：国债危机仍在发酵，银行危机扑面而来；美国经济：经济数据好坏参半，占领华尔街为代表的抗议活动正在晋级。
4.投资倡议：板块不具有继续反弹的条件
基本金属价钱从8月初开端持续下跌，这将对存货较多的公司构成较大的压力
民族证券：关心黄金和金属新资料（荐股
投资要点
1、英国央行率先推出量化宽松政策。10月7日英国央行率先公布推出新一轮量化宽松政策，将再向市场注入750亿元英镑，令市场出人预料。
我们以为，美国及欧洲经济的复苏，必定还有阅历一个较为冗长而苦楚的进程，就业率居高不下是最大的苦楚之一。因此，继续推行宽松的货币政策将成为大约率事情。
2、经济动乱，惟有黄金值得信任。近期国际金价在持续打破1700美元、1800美元和1900美元三大关口之后，受欧债危机连累以及美元指数走强的影响大幅下挫，最低至1600美元/盎司下方。我们经过对以往金价走势的统计剖析发觉，在危机降临初期，市场惊慌心情严峻，包括黄金在内的大宗商品价钱均会出现不同程度的下跌，但黄金会疾速解脱掉下跌趋向，继续重拾涨势。
3、基本金属价钱短期受制美元指数反弹。由于美国及欧洲经济添加不肯定性增加，欧债危机阴霾不散以及美元指数的微弱反弹，多方面要素以致LME基本金属价钱出现不同程度下挫，给基本金属构成的直接影响是不容小觑的，这是与贵金属最为实质的区别。
4、金属新资料将倍受喜爱。正所谓一代资料、一代配备，不管是开展高端配备制造业，还是开展新动力产业，新资料都是不容逃避的焦点。
作为七大战略新兴产业的一局部，新资料产业惹起了人们的普遍关心。
5、投资倡议。2011年四季度有色金属板块投资时机的主要催化要素次要来自国内外政策的变化，特地是货币政策意向。若美联储迫于经济增速减缓的压力施行第三轮量化宽松货币政策，将为国际大宗商品营建了较好的活动性环境，其金融属性仍将会遭到进一步激起。贵金属方面，我们索取中金黄金买入评级。（民族证券）
东兴证券：有色估值底是浮云，看资源价钱不看估值
货币冲击目前来看仍未完毕，欧债危机虽有恶化但并未真正处置题目，资本活动仍然具有很大的不肯定性，美元仍坚持高位运转，活动性紧缩的大格式短期仍难改动，在货币政策未转向和资本回流美国的大背景下，绝对来说，货币冲击的可猜测性更差一些，我们对此只能坚持高度的慎重，直到明白的货币信号出现。总之，我们以为，金属价钱可以还会阅历一段时期的调整周期，基本金属公司的估值底尚未到来。（东兴证券研讨所）
华泰结合：钨VS金刚石硬碰硬中各自出色
钨与金刚石资料：2011年我们的重点引荐。我们实在察看到当下国际正在发作着以钨硬质合金与天然金刚石等高功能工具资料引领的工具晋级革新，在2011年过来的数月，华泰结合证券有色组以系列的深度演讲、屡次的产业调研、数次的专家会议与登途径演，向我们的冤家们主动推介在钨硬质合金与天然金刚石范畴的优良企业标的：厦门钨业、豫金刚石，并力图提醒我国工具资料产业的革新状貌。
我们也体察到市场上一些普遍迷惑：金刚石资料能否会对钨资料构成明显替换要挟，从而投资挑选将是非此即彼；我们对两类资料的推介能否都沿着市场支流认知的需求添加逻辑展开，从而已被股价充沛反响。本演讲将着眼于上述迷惑做一回应。
钨与金刚石耗费：共生添加而非相互替换。受害于制造业晋级、工具替换野生的产业开展趋向，各类工具资料都坚持着兴旺添加，相互的合作替换还远将降临。同时由于各类资料间十分明显的价钱差异，其在某种特定工具的制造中常常是共生共荣，各司其职，而非发作片面的替换。
但我们对这两类工具资料的投资引荐角度却具有着基天职野：
金刚石看技术驱动。金刚石资料仍处于产品导入期，生长空间宽广，但昂扬本钱是最大障碍。因此，以一个较长工夫窗口寻觅标的，其特征应是具有开辟创新才能，在某一使用范畴无望获得打破性停顿，从而完成迸发添加。目前行业龙头如豫金刚石、黄河旋风、四方达都具有这一潜质。
钨看资源。在钨资料引荐中，我们将眼光上移至资源端，我们判定钨资源将自2010年后继续面对着难以消弭的供需缺口（次要源于过来数年及未来极为无限的新减产能投放），目前处于历史高位的价钱将因此获得坚实支撑，其资源价值将获得重估。据此引荐资源储量排名前列并无望在未来获得资源增量的厦门钨业。
风险提示：我们对钨矿资源价值重估的判定，是基于需求不会出现超预期衰退，供给增量已较为无限的假定做出的。固然我们的假定判定已具有了较强的稳健性，但仍具有风险。（华泰结合证券研讨所）
国金证券：印尼主产区中止精炼锡入口，锡价暴跌
投资倡议
本周依然坚持有色金属行业全体持有评级。全体而言，主导有色金属价钱的金融属性依然疲弱，欧元区主权债权题目出现向欧洲银行业延长迹象，一旦银行业的题目不能妥善处置，包括有色金属在内的风险资产将面临新一轮的爆跌。我们继续看空有色金属，短期依然向下空间大于向上空间。而这一趋向短期内还看不到发作改变的要素出现。而基本面方面，局部企业反映，下游铝板带箔需求出现分明放缓，绝大局部金属在进入保守淡季后需求反而疲弱不已，但美国中国9月PMI环比出现下降，稍许缓解了需求继续下滑的担心。稀土永磁资料入口则继续坚持兴旺，8月稀土永磁资料入口同比添加23.20%，显现国外需求遭到影响不大。本周，我们依然倡议躲避基本金属在内的大金属，挑选受微观面影响较小的小金属和新资料，关心近期锡价迅猛反弹。标的方面，我们本周引荐组合为辰州矿业、利源铝业、锡业股份。（国金证券研讨所）
安信证券：日美短期难以解脱对华稀土依托
演讲摘要：
近两周（含国庆假期），LME基本金属走出U形行情，经过9月末的持续下探之后，十月第一周止跌下降，大致回到两周之前程度，低于爆跌前高点约两成。锡领涨13.6%，镍、铝、铜、锌辨别下降3.4%、0.9%、0.1%和0.6%，铅则微跌0.9%。
经济基本面的疲弱和欧债危机的恶化是U形左侧的次要冲突，而十月初以来的政策救助则是支撑U形右侧下行的次要气力。国际方面，9月食用农产品价钱环比涨幅逐周扩展，估计9月CPI同比增速仍居高位，短期内活动性难以抓紧。9月制造业PMI为51.2%，比上月下降0.3%，非制造业商务PMI为59.3%，比上月下降1.7%。由于8月PMI一般为年内低点，9月PMI下降多受时节性影响，思索到9月涨幅低于历史同期，制造业与非制造业情势并不容悲观，无法构成对下游原资料需求的微弱支撑。
近两周，贵金属在绝对低位震动，黄金下跌1.1%，收于1637.85美元/盎司，白银微涨0.1%。美元资产具有容量大、活动性高、绝对避险的下风，恰恰可以吸纳先前推高金价急需回调的避险资金，而以后新兴市场的资金流入并不分明，目前的震动基本是美元资产和黄金之间的中短期衡量的表现。基于对全球经济的基本判定，估计近期黄金牛市虽会暂告一段落，但在市场盘整动摇后又会东山再起。
近两周（国庆假期无报价），稀土产品涨跌互现。氧化铈大涨15.4%，下降至上月程度；氧化镨、氧化钕和金属铈辨别下跌3.4%、4.3%和6.7%，其他和上期持平。我们坚持氧化铈下游抛光粉产业需求疲软的判定，目前的跌价次要源于厂商基于对10月初市场恶化预期的摸索，成交并不活泼，估计此种跌价的支撑并不可继续。思索到氧化镨和氧化钕后期下跌微弱，估计目前的价钱回调并非拐点，我们坚持稀土产品全体止跌企稳，稀土永磁相关产品价钱继续走强的判定。
近两周，小金属价钱除钨精矿、电解镁、海绵钛等持平之外，均有不同程度下探，铟、锑锭跌幅明显，辨别为6.1%和4.7%。钨精矿持续周围价钱坚持高位，估计在供给紧缩的背景下，随着下游硬质合金产业在十二五时期的疾速添加，钨价仍无望坚持强势。锑锭后期的下跌次要源于下游资源整合招致供给受限，而近期下游需求并不兴旺，客户现买现用，成交并不活泼；逢国庆长假，买卖单方对国庆节后市场的张望态度愈加浓重，价钱遂有回调。估计在供给紧缩的背景下，锑锭供需面照旧趋紧，价钱不会大幅下跌，而会回落至一平衡地位坚持动摇。
我们坚持行业抢先大市-B投资评级。倡议关心：受害于节能环保和产能转移的磁性资料行业）。
风险提示：1）全球经济复苏的步伐放缓，有色金属耗费添加乏力，价钱低迷；2）中国政府为掌握国际通胀，出台更为严峻的微观调控措施；3）活动性紧缩招致的估值降落。（安信证券研讨核心）
中金公司：LME年会反应慎重，但无惊慌迹象
市场心情：金融市场动乱并未反映到现货市场与动乱的金融市场和高零碎性风险构成比照的是北美和欧盟国度的现货市场参与者的活泼程度只是有了过度的降落（固然在南欧国度更为弱势）。固然决策者处仍传送出不肯定性，但对短期微观经济的共鸣是像2008年那样全球经济范畴内的信贷解冻（对现货需求构成了疾速宏大的冲击）将会得以防止，这意味着经济回到2008年低点的可以性很小。固然关于以后微观经济危机能否会招致经济衰退的辩论仍十分热络，人们对大宗商品的临时远景仍坚持充分的决心，而中国构造性需求还是这种决心的次要支柱。
鉴于较高的微观风险且全球经济增速可以下滑，总体上我们近期会坚持慎重。也就是说，市场将继续坚持做空心情，但由于基本面大致没有遭到毁坏，避险心情的降落可以会带来较强的市场反弹。
需求端：没有预期的那样蹩脚，但仍遭到2012年低肯定性的连累从整个有色金属板块失掉的感受是，耗费者情愿在4季度少量量购置货物，一些耗费者也情愿在明年1季度购置，但很少有人情愿许诺去作2012年全年的大笔买卖，这都证实2012年需求端缺少肯定性。就铜而言，日本，中国和美国的年度合同贸易升水总体上只要很小的跌幅，而欧洲由于经济不景气预期，其贸易升水跌幅则较大（从每吨98美元降至每吨88美元）。但是，金属消费商和贸易商的订单状况比他们在周初预期的更悲观，市场心情有所晋升。
供给端：少数与会者对铜供给趋紧疑神疑鬼关于铜供给真个共鸣是：矿产上线延期，品尝降落，政治干涉等等的一切现状都未发作改动。2012年铜矿产量增速的晋升总体上更多地被视为产量的踌躇不前而非对供需平衡的要挟（我们以为明年上半年仍可以坚持此状况，而下半年供不应求状况可以发作变化）。关于镍2012年供过于求状况的分歧看法没有发作改动，而由于一些锌矿从2013年开端封闭，锌将是未来的一个看点。除此之外，我们关于中国边沿本钱将支撑除铜以外金属价钱的观念仍获得普遍认可。（中金公司研讨部）
广发证券：有色金属板块四季度投资战略
坚持行业持有评级，继续看好黄金的避险功用
我们在2011年6月25日公布的有色金属行业2011年下半年投资战略《以退为进，忧中取优》中提出，黄金是我们以后最看好的子行业，倡议投资者配臵黄金股做防卫，三季度可以思索逢低买入估值绝对较低、股性较好的铜资源企业添加组合的弹性。
由于欧债危机的影响超预期，美国也暂缓推出QE3，而中国PMI继续低于50，全球经济不肯定性增大，因此我们对有色金属行业的投资战略中止调整：
坚持整个行业的持有评级；继续看好黄金的避险功用；临时逃避价钱仍处于高位的铜子行业。
继续看好黄金的三个理由
1、黄金和美元依然是最好的避险标的，黄金和美元无望同步下跌。
2、黄金ETF逢低加仓战略表现其对金价临时看好。
3、开展中国度央行黄金储藏占其外汇储藏总量比偏低，无望继续增持黄金。
选取低估值公司做防卫是以后最好战略我们引荐紫金矿业。其中紫金矿业是估值下风分明的黄金股，金价下跌和产量晋升是推进山东黄金功绩添加的双引擎，而焦作万方的赵固动力投资收益剧增，煤炭业务价值被分明低估。
风险提示
欧债危机进一步恶化，招致全球经济二次探底，A股估值程度进一步降落。（广发证券研讨核心）
国金证券：有色金属板块四季度投资战略
投资倡议
行业战略：在投资战略上倡议布局有色金属新资料。重点捉住节能减排主题下的轻量化铝合金和稀土永磁钕铁硼，重点关心硬质合金、核级锆、钛及钛合金三大技术有待打破的资料。在详细战略上，我们以为轻量化铝合金、稀土永磁钕铁硼资料由于技术幼稚，曾经进入产业化范畴扩张阶段，将率先迎来大开展，可以进步配置比例，重点挑选具有范畴下风、技术壁垒可以充沛享用大市场的公司。硬质合金、核级锆、钛及钛合金市场需求曾经具有，可以布局在技术上最为抢先，无望率先获得打破的行业技术龙头公司。
引荐组合：我们继续引荐个细分行业类的龙头种类，索取轻量化铝合金的小盘特征生长股利源铝业、稀土永磁钕铁硼的技术范畴抢先者中科三环、银河磁体、以及钨矿到硬质合金都有布局的行业龙头厦门钨业买入评级，索取将具有完好锆产业链进军核级锆的西方锆业、我国罕见金属研发技术巨擘的西部资料持有评级。
行业观念
交通运输轻量化铝合金市场宏大：2009年我国交运铝型材仅占铝型材总耗费量的10%，与北美30%、欧洲18%、日本15%还有较大差异，估计未来的5年内，国际交运铝型材仍无望坚持20%以上的复合添加率。
节能王者钕铁硼需求临时添加：我国总能耗中电机局部发生的耗费约为50%，产业能耗中这个比例为60-70%。因此电机环节的节能空间宏大，目前我国到达2级以上的高效节能电机使用比例仅为10%左右。高效稀土永磁电机均匀可升高能耗10%以上，公用稀土永磁电机节能可进一步到达15-20%。
硬质合金市场等技术：我国约占世界总产量的40%，年入口硬质合金总量约4，000吨，占世界市场呆滞量的40%，为第一供给国。但是我国附加值最高的切削刀片产量只要3000余吨，只占20%。高端硬质合金刀片刀具90%依托入口。因此，单从现有市场容量来看，高端硬质合金国产化完成入口替换空间宏大。此外，从未来市场容量来看，我国曾经进入制造业晋级阶段，这将极大的带动硬质合金刀片刀具、钻头号一系列需求，远景不可估量。
需求宏大的战略金属核级锆：目前全球核电站总数为440余座，总装机容量约为3.6亿千瓦，每年对锆的需求近3，000吨，估计到2020年，全球核电站将超越1，000做，对锆的需求将到达7，000吨/年。我国核电所需锆材完整依托入口，次要入口国事法、俄、美和瑞典等国度。我们依照到2020年我国核电装机容量到达6000万千瓦的假定条件中止猜测，未来10年核级锆材需求总量估计在5000吨左右，海绵锆需求10000吨左右。核级锆需求继续添加的趋向十分明白。
钛及钛合金技术打破本钱升高是关键：RTI猜测，2011年后全球钛材需求会出现逐渐添加态势，其估计至2015年，贸易航空范畴的钛耗费复合年均添加略为7.8%，军用范畴为4.7%，产业/耗费范畴为2.1%。根据其猜测，2013年全球钛材需求将到达13.7万吨，2015年则将到达15万吨，2010年全球钛材需求约为10万吨。（国金证券研讨所）
华泰证券：有色金属板块四季度投资战略
金属价钱从高位震动格式逐渐转为弱势：上半年金属价钱出现高位震动格式，而三季度以来金属价钱逐渐转弱，先后阅历了7月底及9月中下旬的两波下跌。二季度末LMEX指数简直与年终持平，但截至目前，该指数已较年终下跌了21.47%。金属价钱疲弱态势尽显。
活动性要素继续大幅推高金属价钱的可以性减小：QE3近期出台的可以性不大，且即便出台对美国经济以及有色金属价钱的影响也将较为无限，也就是说活动性要素很难继续大幅推高金属的价钱。
欧债危机晋级安慰市场神经，美元指数短期坚持强势：欧债危机晋级，牵一发而动全身。市场开端担心欧元崩溃带来的全球性金融危机，欧债危机的悬而未定使美元指数短期将坚持强势。
商品属性影响趋重，未来重点关心各国微观经济数据：08金融危机后全球活动性富余形态支撑金属价钱坚持高位。随着活动性预期的充沛反映，金属价钱的主导要素目前正逐渐向商品属性转移。
行业弱于大盘概率较大，下调行业评级至中性：受基本面压制，我们估计行业在未来一段时期内强于大盘走势的概率较小，因此我们下调行业评级至中性。行业投资应防卫为宜：一是挑选具有基本面行将发作严峻改善、具有功绩安慰要素的个股，重点关心富龙热电；二是挑选盈利才能与金属价钱走势绝对较为独立的加工类个股，重点关心南山铝业、新疆众和
西南证券：有色金属板块四季度投资战略
投资要点：
有色价钱重挫。3季度，欧债危机继续恶化，并疾速延长到欧洲银行与金融业；经济添加远景恶化；避险心情低落，美元指数大涨。大宗商品蒙受多重繁重打击，铜铅锡等金属价钱下跌20%多，铝在本钱的支撑之下，跌幅最小。黄金及少数小金属价钱异样中招。
有色市场仍有支撑。经济恶化，金融体系风险的添加，曾经开端影响国内市场的大宗商品需求。但国际现货趋紧，入口套利窗口封闭，且中国精炼铜消费与入口同时创年内新高，为中国需求的微弱提供了更多的佐证。铝、锌等金属价钱接近边沿本钱。
全球经济下滑，但微观政策遭遇高赤字与债权风险、通胀担心限制，政策空间受限，不肯定性仍占下风：一是欧债危机的处置及掌握信誉风险向金融体系传达。二是美国政治博弈中政策的不肯定性，货币政策如何更无效地推进美国经济的添加。三是，中国政府对经济下滑的容忍度，通胀及政策的调整节拍。
基本金属需求增速下滑，调廉价钱预期。若经济继续下行，我国有色金属的需求将有所放缓。估计，在第四季度，LME铜均价为7800美元左右。2012年的铜均价则在8400美元左右。有色金属价钱继续下挫空间小，看好6000美元关于铜价的强支撑。
耗费淡季，不肯定性支撑黄金价钱，新资料政策呼之欲出，小金属与深加工受转型喜爱。根据市场需求远景、企业资源及行业合作状况来挑选新资料公司。
第四季度，有色金属行业同步大市，重点关心，一、钨及硬质合金、钽铌资料等新资料范畴，重点公司包括厦门钨业、西方钽业等。二、关心高强轻型合金资料及合金新资料公司，如利源铝业、亚太科技。同时恰当掌握基本金属的阶段性投资时机。（西南证券研讨所）
世纪证券：有色金属板块四季度投资战略
有色金属价钱在三季度出现爆跌，金融属性一目了然；年终以来，有色板块均匀跌幅25%，其中包钢稀土一支独秀，下跌18%，铜、铅锌子板块下跌30%以上。有色价钱在整个三季度全体呈下滑态势，受联储会议QE3无果、欧美经济数据有利的影响，9月下旬更是出现爆跌。向来与大宗商品价钱反向的黄金价钱也在短期内疾速下跌，金属的金融属性一目了然。
估计2011年四季度大宗有色金属价钱总体走弱，会有技术性反弹；黄金价钱会东山再起，回到高位；稀土价钱止跌回稳。黄金价钱由于欧债、美债、全球经济二次探底的担心、地缘政治风险、通胀预期、行将到来的实物耗费需求淡季等要素而具有支撑；稀土由于中国增加供给，而需求预期兴旺，重稀土价钱将止跌回稳。
关于有色金属板块走势，最主要的是有色金属价钱的预期，市场普遍预期不悲观，因此有色金属板块难有大时机，不过随着近期有色价钱的疾速下跌，反弹的动能在添加。价钱预期却是由两个主要影响要素决议，一是商品供需联系，表示在经济能否向好、供给能否收紧，二是投资需求，次要表示在活动性上。商品需求方面，欧美经济复苏步伐迟缓，中国经济构造调整，对有色金属需求总体反面。不过，活动性方面随CPI降落，面对经济下滑，活动性抓紧的预期在添加，可以会引发有色金属的反弹。
估计高端配备制造业、新资料、新动力等新兴产业所需稀土、锂等小金属，在政府的鼎力支撑下，将一直是市场的热门。在功绩幻想与远景预期之间，股价会重复动摇。关心北方稀土归属权的中色股份；关心节能环保的格林美。
坚持行业中性评级。可以的反弹时机具有于政策抓紧预期之中。有色金属股作为A股先锋或有全体反弹的时机。铜、黄金估值较低，关心江西铜业、山东黄金；重稀土概念的中色股份。
风险要素。美国经济乃至全球经济复苏迟滞、欧债危机继续恶化。（世纪证券）
德邦证券：有色金属板块四季度投资战略
美欧经济：往年上半年GDP增速低于市场预期，耗费奉献度大幅下滑，美国经济的三分之二由耗费构成，未来耗费添加远景决议其经济走向。而美国就业率高企及居民财富缩水预示未来耗费复苏远景堪忧。欧元区推销经理人指数一路下滑，已跌至扩张膨胀线四周，显现未来经济仍将坚持疲软，欧元区经济和债权题目面前的体制题目非短期可以处置，未来欧元区经济的复苏将艰难重重，具有很大不肯定性。
基本金属：需求面临片面下滑。本源在于（1）供需基本面继续疲软；（2）美欧主权债权题目引发全球金融资本避险需求，美国国债主权评级下谐和欧洲债权危机此起彼伏，引发包括股票、大宗商品在内的全球风险资产价钱大幅下跌，后者对金属价钱的影响更大。我们以为这两点要素短期内难以出现较大改动，我们对四季度基本金属价钱的总体评价为弱势震动下行。
贵金属：决议黄金价钱走势的要素一是活动性富余程度和通胀预期，二是资金避险需求，取决于国际货币体系紊乱程度或风险资产市场风险预期。
我们以为在美国经济依托货币政策安慰的条件下，未来不会进入经济较快添加加较低通胀的环境，两者只能选其一，黄金价钱具有临时继续的下跌动力。
美元下跌是临时趋向，短期汇率的下跌为未来量化宽松政策的后续推出预留了空间，活动性将再次注入市场，美元下跌，并发生通胀预期，推进黄金价钱下跌。
小金属：由于资源供给受限，政策干涉成为影响中临时供给曲线的主要变量，思索到政府对小金属维护政策的肯定性，短期内供给呈刚性。全球经济下滑风险加大的条件下，全体上小金属价钱面临下调风险，但将会出现分化。
投资战略：坚持行业中性评级，四季度的投资时机，归结为上面几点：1、深加工板块。金属价钱大幅下跌或安慰终端用户推销，倡议关心铜加工子行业，次要触及公司有海亮股份、博威合金等。
铝加工企业倡议关心目前盈利才能尚未充沛发扬、市净率较低的鲁丰股份、亚太科技等。2、黄金价钱风险开释后的黄金股投资时机。3、小金属：重点引荐钨子行业龙头公司厦门钨业和估值较为公道的宁波韵升。4、临时关心种类：我们以为目前短期缺少催化剂，但中临时具有较大添加潜力的公司有铜陵有色、云铝股份等。（德邦证券）
中原证券：有色金属板块四季度投资战略
投资要点：
全球经济二次探底风险晋升。2011下半年以来，欧洲债权题目继续深化，美国经济继续低迷，而中国高企的通胀程度迟迟未见缓解，房地产市场调整迹象分明，全球各种反面经济要素叠加，缩小了二次探底的风险。
年内金属价钱中枢可以继续下探。世界金属统计局（WBMS）数据统计显现，2011年1-7月全球基本金属总体持续往年以来供过于求场面。基于年内全球经济状况下的有色金属供过于求和美元坚硬的判定，估计年内有色金属价钱全体继续震动下行。
估计2011年净成本添加30%-50%。根据下半年金属价钱可以振荡下行，估计下半年功绩将回落，全年净成本无望到达284亿元-324亿元，功绩添加大致在30%-50%。
估值程度偏高。依照盈利添加30%-50%，以2011年9月27日开盘价计算，2011年有色金属板块静态市盈率为31.25-35.66倍，高于30倍左右的历史均值，与银行、地产等低估值板块相比溢价偏高。
一条投资思绪。中国有色金属企业的库存程度接近2001年以来的最低值，一旦出现政策外力推进，加库存发动，铜铝可以作为优先思索种类。
风险提示：中国房地产硬着陆，欧洲债权危机深化。（中原证券研讨所）
大通证券：有色金属板块四季度投资战略
1.3季度板块走势回忆及成因
3季度，有色金属（申万）涨跌幅度为-12.82%，沪深300指数涨跌幅度为-13.34%，涨幅跑赢沪深300指数0.52个百分点，金属新资料涨跌幅度为7.85%，辨别跑赢沪深300和行业指数21.19和20.67个百分点，构造性的投资时机表示较为分明，行业走势基本契合预期。板块全体走势成因美、欧、中三大要素对金属需求均形不成支撑，其中美、欧要素对金属需求构成了较大压力，同时影响了市场的风险偏好。金属新资料特地是稀土永磁收益优良则是缘于龙头公司胜利转嫁本钱，且市场空间翻开，盈利才能与生长性优良。
2.4季度：依然关心构造性投资时机
美、中、欧三大要素全体来看出现一种影响金属需求同时打击市场风险偏好的作用。全球范畴行家业供求面现状依然出现一种过剩形态，国际金属耗费状况有所恶化，但支撑不大。由于停工的影响，铜的基本面支撑依然较强，但缺乏以支撑价钱下行。
稀土价钱仍显下举动力缺乏，但下行空间料将无限。国22条后相关部委连续下达文件，意在完成业内指令性方案同时加大环保反省力度，固然在施行上有些中央还不尽善尽美，但全体来讲小气向不变。
稀土永磁的投资时机仍较明白，《新资料产业十二五开展规划》本季度将出台，政策出台对行业直接构成无力支撑，行业开展的途径也将进一步明白。《节能与新动力汽车产业开展规划（2011-2020年）》本季度内也将出台，新动力汽车将逐渐步入疾速开展轨道，对稀土永磁业来讲，一方面直接获得政策上支撑，另一方面宏大的市场空间日趋清楚。
3.投资战略
剖析思索影响行业走势各要素，我们以为行业不具有趋向性的投资时机，坚持行业中性的投资评级，但构造性投资时机在继续。四季度重点看好关心稀土行业投资时机，重点关心包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升。电子铝材业、黄金业的中临时投资铝仍可关心，短期内不重点引荐。
4.投资风险
基本金属价钱走势低于预期；金属新资料政策施行的不肯定性；新动力汽车的量产工夫的不肯定性；中国经济构造调整步伐进程的不肯定性。（大通证券研发核心）
作者：大通证券研发核心本源中国资本证劵网)
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有色金属十二五规划将公布 投资战略大全（附股）
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说两句分享 编者按：《
有色金属产业“十二五”规划》曾经基本定稿并提交至工信部，经会签后将于近期公布。《规划》中除了总量掌握和构造调整外，还对钨、钼、锡、锑、稀土等战略性小金属的开展做了专项规划，并提出要树立完好的国度储藏体系。那些牛股投资时机显现，请看机构解析。
申银万国：十二五规划助推金属新资料驶入慢车道
金属新资料进入开展慢车道，中临时关心供给受限/内涵式扩张种类：中国新资料十二五规划将助推稀土永磁资料、超硬资料、高功能硬质合金、轻合金
国信证券：金属价钱开端在新的平台震动整固
固然全球经济情势好坏参半，除铅以外的基本金属仍出现必定幅度反弹。LME三月铜周涨幅5%；LME三月锡周涨幅则达12.78%，居涨幅之首。黄金本周收于1633.03美元/盎司，周涨幅0.27%。小金属方面，节前一周，中重稀土在经过数周的大跌后企稳，轻稀土中的氧化镨钕再次出现大跌，周跌幅达4.5%，目前报价84.9万/吨，但氧化镧价钱周下跌2.13%；钨价走势颠簸，锑锭价钱周跌幅3.8%。我们重点跟踪的其他小金属种类如碳酸锂、海绵钛等种类价钱动摇。
全球经济二次探底的暗影下，资金撤离大宗商品流入美元等避险币种迹象分明。假如短期内全球次要经济体仍未有强无力的复兴经济措施出台，估计包括基本金属在内的大宗商品走势仍将趋弱。但我们可以觉得到，自9月19日~23日当周基本金属价钱继续爆跌，其金融属性泡沫失掉较大程度开释后，两周以来，基本金属价钱曾经开端在新的平台震动整固，对已有预期的市场利空要素反响绝对钝化，我们以为，除非微观面有利要素再超预期，否则金属价钱短期再次爆跌的可以性不大。
2.短期避险概念对黄金的支撑功用趋于弱化
基于兴旺国度债权题目的现状和经济添加面临的构造性及周期性应战。我们以为目前黄金总体的基本面并未发作严峻变化。欧元区债权危机以及延长而至的银行危机对全球金融市场的影响在进一步恶化，理应提振避险资金关心黄金市场。但与基本金属走势相似，阅历过大跌之后的黄金目前在1600美元/盎司的平台震动整固，短期避险概念对黄金的支撑功用仿佛趋于弱化，本周黄金价钱仅微涨0.27%。我们以为，这次要是由于目前市场普遍倾向于回收活动性，这对整个金融市场都构成压力，黄金市场也不例外。
3.三要素运转态势跟踪及总结
目前三要素运转状况仍不幻想。中国要素：灰色金融地带正在酝酿中国式信贷危机；欧元区要素：国债危机仍在发酵，银行危机扑面而来；美国经济：经济数据好坏参半，占领华尔街为代表的抗议活动正在晋级。
4.投资倡议：板块不具有继续反弹的条件
基本金属价钱从8月初开端持续下跌，这将对存货较多的公司构成较大的压力
民族证券：关心黄金和金属新资料（荐股
投资要点
1、英国央行率先推出量化宽松政策。10月7日英国央行率先公布推出新一轮量化宽松政策，将再向市场注入750亿元英镑，令市场出人预料。
我们以为，美国及欧洲经济的复苏，必定还有阅历一个较为冗长而苦楚的进程，就业率居高不下是最大的苦楚之一。因此，继续推行宽松的货币政策将成为大约率事情。
2、经济动乱，惟有黄金值得信任。近期国际金价在持续打破1700美元、1800美元和1900美元三大关口之后，受欧债危机连累以及美元指数走强的影响大幅下挫，最低至1600美元/盎司下方。我们经过对以往金价走势的统计剖析发觉，在危机降临初期，市场惊慌心情严峻，包括黄金在内的大宗商品价钱均会出现不同程度的下跌，但黄金会疾速解脱掉下跌趋向，继续重拾涨势。
3、基本金属价钱短期受制美元指数反弹。由于美国及欧洲经济添加不肯定性增加，欧债危机阴霾不散以及美元指数的微弱反弹，多方面要素以致LME基本金属价钱出现不同程度下挫，给基本金属构成的直接影响是不容小觑的，这是与贵金属最为实质的区别。
4、金属新资料将倍受喜爱。正所谓一代资料、一代配备，不管是开展高端配备制造业，还是开展新动力产业，新资料都是不容逃避的焦点。
作为七大战略新兴产业的一局部，新资料产业惹起了人们的普遍关心。
5、投资倡议。2011年四季度有色金属板块投资时机的主要催化要素次要来自国内外政策的变化，特地是货币政策意向。若美联储迫于经济增速减缓的压力施行第三轮量化宽松货币政策，将为国际大宗商品营建了较好的活动性环境，其金融属性仍将会遭到进一步激起。贵金属方面，我们索取中金黄金买入评级。（民族证券）
东兴证券：有色估值底是浮云，看资源价钱不看估值
货币冲击目前来看仍未完毕，欧债危机虽有恶化但并未真正处置题目，资本活动仍然具有很大的不肯定性，美元仍坚持高位运转，活动性紧缩的大格式短期仍难改动，在货币政策未转向和资本回流美国的大背景下，绝对来说，货币冲击的可猜测性更差一些，我们对此只能坚持高度的慎重，直到明白的货币信号出现。总之，我们以为，金属价钱可以还会阅历一段时期的调整周期，基本金属公司的估值底尚未到来。（东兴证券研讨所）
华泰结合：钨VS金刚石硬碰硬中各自出色
钨与金刚石资料：2011年我们的重点引荐。我们实在察看到当下国际正在发作着以钨硬质合金与天然金刚石等高功能工具资料引领的工具晋级革新，在2011年过来的数月，华泰结合证券有色组以系列的深度演讲、屡次的产业调研、数次的专家会议与登途径演，向我们的冤家们主动推介在钨硬质合金与天然金刚石范畴的优良企业标的：厦门钨业、豫金刚石，并力图提醒我国工具资料产业的革新状貌。
我们也体察到市场上一些普遍迷惑：金刚石资料能否会对钨资料构成明显替换要挟，从而投资挑选将是非此即彼；我们对两类资料的推介能否都沿着市场支流认知的需求添加逻辑展开，从而已被股价充沛反响。本演讲将着眼于上述迷惑做一回应。
钨与金刚石耗费：共生添加而非相互替换。受害于制造业晋级、工具替换野生的产业开展趋向，各类工具资料都坚持着兴旺添加，相互的合作替换还远将降临。同时由于各类资料间十分明显的价钱差异，其在某种特定工具的制造中常常是共生共荣，各司其职，而非发作片面的替换。
但我们对这两类工具资料的投资引荐角度却具有着基天职野：
金刚石看技术驱动。金刚石资料仍处于产品导入期，生长空间宽广，但昂扬本钱是最大障碍。因此，以一个较长工夫窗口寻觅标的，其特征应是具有开辟创新才能，在某一使用范畴无望获得打破性停顿，从而完成迸发添加。目前行业龙头如豫金刚石、黄河旋风、四方达都具有这一潜质。
钨看资源。在钨资料引荐中，我们将眼光上移至资源端，我们判定钨资源将自2010年后继续面对着难以消弭的供需缺口（次要源于过来数年及未来极为无限的新减产能投放），目前处于历史高位的价钱将因此获得坚实支撑，其资源价值将获得重估。据此引荐资源储量排名前列并无望在未来获得资源增量的厦门钨业。
风险提示：我们对钨矿资源价值重估的判定，是基于需求不会出现超预期衰退，供给增量已较为无限的假定做出的。固然我们的假定判定已具有了较强的稳健性，但仍具有风险。（华泰结合证券研讨所）
国金证券：印尼主产区中止精炼锡入口，锡价暴跌
投资倡议
本周依然坚持有色金属行业全体持有评级。全体而言，主导有色金属价钱的金融属性依然疲弱，欧元区主权债权题目出现向欧洲银行业延长迹象，一旦银行业的题目不能妥善处置，包括有色金属在内的风险资产将面临新一轮的爆跌。我们继续看空有色金属，短期依然向下空间大于向上空间。而这一趋向短期内还看不到发作改变的要素出现。而基本面方面，局部企业反映，下游铝板带箔需求出现分明放缓，绝大局部金属在进入保守淡季后需求反而疲弱不已，但美国中国9月PMI环比出现下降，稍许缓解了需求继续下滑的担心。稀土永磁资料入口则继续坚持兴旺，8月稀土永磁资料入口同比添加23.20%，显现国外需求遭到影响不大。本周，我们依然倡议躲避基本金属在内的大金属，挑选受微观面影响较小的小金属和新资料，关心近期锡价迅猛反弹。标的方面，我们本周引荐组合为辰州矿业、利源铝业、锡业股份。（国金证券研讨所）
安信证券：日美短期难以解脱对华稀土依托
演讲摘要：
近两周（含国庆假期），LME基本金属走出U形行情，经过9月末的持续下探之后，十月第一周止跌下降，大致回到两周之前程度，低于爆跌前高点约两成。锡领涨13.6%，镍、铝、铜、锌辨别下降3.4%、0.9%、0.1%和0.6%，铅则微跌0.9%。
经济基本面的疲弱和欧债危机的恶化是U形左侧的次要冲突，而十月初以来的政策救助则是支撑U形右侧下行的次要气力。国际方面，9月食用农产品价钱环比涨幅逐周扩展，估计9月CPI同比增速仍居高位，短期内活动性难以抓紧。9月制造业PMI为51.2%，比上月下降0.3%，非制造业商务PMI为59.3%，比上月下降1.7%。由于8月PMI一般为年内低点，9月PMI下降多受时节性影响，思索到9月涨幅低于历史同期，制造业与非制造业情势并不容悲观，无法构成对下游原资料需求的微弱支撑。
近两周，贵金属在绝对低位震动，黄金下跌1.1%，收于1637.85美元/盎司，白银微涨0.1%。美元资产具有容量大、活动性高、绝对避险的下风，恰恰可以吸纳先前推高金价急需回调的避险资金，而以后新兴市场的资金流入并不分明，目前的震动基本是美元资产和黄金之间的中短期衡量的表现。基于对全球经济的基本判定，估计近期黄金牛市虽会暂告一段落，但在市场盘整动摇后又会东山再起。
近两周（国庆假期无报价），稀土产品涨跌互现。氧化铈大涨15.4%，下降至上月程度；氧化镨、氧化钕和金属铈辨别下跌3.4%、4.3%和6.7%，其他和上期持平。我们坚持氧化铈下游抛光粉产业需求疲软的判定，目前的跌价次要源于厂商基于对10月初市场恶化预期的摸索，成交并不活泼，估计此种跌价的支撑并不可继续。思索到氧化镨和氧化钕后期下跌微弱，估计目前的价钱回调并非拐点，我们坚持稀土产品全体止跌企稳，稀土永磁相关产品价钱继续走强的判定。
近两周，小金属价钱除钨精矿、电解镁、海绵钛等持平之外，均有不同程度下探，铟、锑锭跌幅明显，辨别为6.1%和4.7%。钨精矿持续周围价钱坚持高位，估计在供给紧缩的背景下，随着下游硬质合金产业在十二五时期的疾速添加，钨价仍无望坚持强势。锑锭后期的下跌次要源于下游资源整合招致供给受限，而近期下游需求并不兴旺，客户现买现用，成交并不活泼；逢国庆长假，买卖单方对国庆节后市场的张望态度愈加浓重，价钱遂有回调。估计在供给紧缩的背景下，锑锭供需面照旧趋紧，价钱不会大幅下跌，而会回落至一平衡地位坚持动摇。
我们坚持行业抢先大市-B投资评级。倡议关心：受害于节能环保和产能转移的磁性资料行业）。
风险提示：1）全球经济复苏的步伐放缓，有色金属耗费添加乏力，价钱低迷；2）中国政府为掌握国际通胀，出台更为严峻的微观调控措施；3）活动性紧缩招致的估值降落。（安信证券研讨核心）
中金公司：LME年会反应慎重，但无惊慌迹象
市场心情：金融市场动乱并未反映到现货市场与动乱的金融市场和高零碎性风险构成比照的是北美和欧盟国度的现货市场参与者的活泼程度只是有了过度的降落（固然在南欧国度更为弱势）。固然决策者处仍传送出不肯定性，但对短期微观经济的共鸣是像2008年那样全球经济范畴内的信贷解冻（对现货需求构成了疾速宏大的冲击）将会得以防止，这意味着经济回到2008年低点的可以性很小。固然关于以后微观经济危机能否会招致经济衰退的辩论仍十分热络，人们对大宗商品的临时远景仍坚持充分的决心，而中国构造性需求还是这种决心的次要支柱。
鉴于较高的微观风险且全球经济增速可以下滑，总体上我们近期会坚持慎重。也就是说，市场将继续坚持做空心情，但由于基本面大致没有遭到毁坏，避险心情的降落可以会带来较强的市场反弹。
需求端：没有预期的那样蹩脚，但仍遭到2012年低肯定性的连累从整个有色金属板块失掉的感受是，耗费者情愿在4季度少量量购置货物，一些耗费者也情愿在明年1季度购置，但很少有人情愿许诺去作2012年全年的大笔买卖，这都证实2012年需求端缺少肯定性。就铜而言，日本，中国和美国的年度合同贸易升水总体上只要很小的跌幅，而欧洲由于经济不景气预期，其贸易升水跌幅则较大（从每吨98美元降至每吨88美元）。但是，金属消费商和贸易商的订单状况比他们在周初预期的更悲观，市场心情有所晋升。
供给端：少数与会者对铜供给趋紧疑神疑鬼关于铜供给真个共鸣是：矿产上线延期，品尝降落，政治干涉等等的一切现状都未发作改动。2012年铜矿产量增速的晋升总体上更多地被视为产量的踌躇不前而非对供需平衡的要挟（我们以为明年上半年仍可以坚持此状况，而下半年供不应求状况可以发作变化）。关于镍2012年供过于求状况的分歧看法没有发作改动，而由于一些锌矿从2013年开端封闭，锌将是未来的一个看点。除此之外，我们关于中国边沿本钱将支撑除铜以外金属价钱的观念仍获得普遍认可。（中金公司研讨部）
广发证券：有色金属板块四季度投资战略
坚持行业持有评级，继续看好黄金的避险功用
我们在2011年6月25日公布的有色金属行业2011年下半年投资战略《以退为进，忧中取优》中提出，黄金是我们以后最看好的子行业，倡议投资者配臵黄金股做防卫，三季度可以思索逢低买入估值绝对较低、股性较好的铜资源企业添加组合的弹性。
由于欧债危机的影响超预期，美国也暂缓推出QE3，而中国PMI继续低于50，全球经济不肯定性增大，因此我们对有色金属行业的投资战略中止调整：
坚持整个行业的持有评级；继续看好黄金的避险功用；临时逃避价钱仍处于高位的铜子行业。
继续看好黄金的三个理由
1、黄金和美元依然是最好的避险标的，黄金和美元无望同步下跌。
2、黄金ETF逢低加仓战略表现其对金价临时看好。
3、开展中国度央行黄金储藏占其外汇储藏总量比偏低，无望继续增持黄金。
选取低估值公司做防卫是以后最好战略我们引荐紫金矿业。其中紫金矿业是估值下风分明的黄金股，金价下跌和产量晋升是推进山东黄金功绩添加的双引擎，而焦作万方的赵固动力投资收益剧增，煤炭业务价值被分明低估。
风险提示
欧债危机进一步恶化，招致全球经济二次探底，A股估值程度进一步降落。（广发证券研讨核心）
国金证券：有色金属板块四季度投资战略
投资倡议
行业战略：在投资战略上倡议布局有色金属新资料。重点捉住节能减排主题下的轻量化铝合金和稀土永磁钕铁硼，重点关心硬质合金、核级锆、钛及钛合金三大技术有待打破的资料。在详细战略上，我们以为轻量化铝合金、稀土永磁钕铁硼资料由于技术幼稚，曾经进入产业化范畴扩张阶段，将率先迎来大开展，可以进步配置比例，重点挑选具有范畴下风、技术壁垒可以充沛享用大市场的公司。硬质合金、核级锆、钛及钛合金市场需求曾经具有，可以布局在技术上最为抢先，无望率先获得打破的行业技术龙头公司。
引荐组合：我们继续引荐个细分行业类的龙头种类，索取轻量化铝合金的小盘特征生长股利源铝业、稀土永磁钕铁硼的技术范畴抢先者中科三环、银河磁体、以及钨矿到硬质合金都有布局的行业龙头厦门钨业买入评级，索取将具有完好锆产业链进军核级锆的西方锆业、我国罕见金属研发技术巨擘的西部资料持有评级。
行业观念
交通运输轻量化铝合金市场宏大：2009年我国交运铝型材仅占铝型材总耗费量的10%，与北美30%、欧洲18%、日本15%还有较大差异，估计未来的5年内，国际交运铝型材仍无望坚持20%以上的复合添加率。
节能王者钕铁硼需求临时添加：我国总能耗中电机局部发生的耗费约为50%，产业能耗中这个比例为60-70%。因此电机环节的节能空间宏大，目前我国到达2级以上的高效节能电机使用比例仅为10%左右。高效稀土永磁电机均匀可升高能耗10%以上，公用稀土永磁电机节能可进一步到达15-20%。
硬质合金市场等技术：我国约占世界总产量的40%，年入口硬质合金总量约4，000吨，占世界市场呆滞量的40%，为第一供给国。但是我国附加值最高的切削刀片产量只要3000余吨，只占20%。高端硬质合金刀片刀具90%依托入口。因此，单从现有市场容量来看，高端硬质合金国产化完成入口替换空间宏大。此外，从未来市场容量来看，我国曾经进入制造业晋级阶段，这将极大的带动硬质合金刀片刀具、钻头号一系列需求，远景不可估量。
需求宏大的战略金属核级锆：目前全球核电站总数为440余座，总装机容量约为3.6亿千瓦，每年对锆的需求近3，000吨，估计到2020年，全球核电站将超越1，000做，对锆的需求将到达7，000吨/年。我国核电所需锆材完整依托入口，次要入口国事法、俄、美和瑞典等国度。我们依照到2020年我国核电装机容量到达6000万千瓦的假定条件中止猜测，未来10年核级锆材需求总量估计在5000吨左右，海绵锆需求10000吨左右。核级锆需求继续添加的趋向十分明白。
钛及钛合金技术打破本钱升高是关键：RTI猜测，2011年后全球钛材需求会出现逐渐添加态势，其估计至2015年，贸易航空范畴的钛耗费复合年均添加略为7.8%，军用范畴为4.7%，产业/耗费范畴为2.1%。根据其猜测，2013年全球钛材需求将到达13.7万吨，2015年则将到达15万吨，2010年全球钛材需求约为10万吨。（国金证券研讨所）
华泰证券：有色金属板块四季度投资战略
金属价钱从高位震动格式逐渐转为弱势：上半年金属价钱出现高位震动格式，而三季度以来金属价钱逐渐转弱，先后阅历了7月底及9月中下旬的两波下跌。二季度末LMEX指数简直与年终持平，但截至目前，该指数已较年终下跌了21.47%。金属价钱疲弱态势尽显。
活动性要素继续大幅推高金属价钱的可以性减小：QE3近期出台的可以性不大，且即便出台对美国经济以及有色金属价钱的影响也将较为无限，也就是说活动性要素很难继续大幅推高金属的价钱。
欧债危机晋级安慰市场神经，美元指数短期坚持强势：欧债危机晋级，牵一发而动全身。市场开端担心欧元崩溃带来的全球性金融危机，欧债危机的悬而未定使美元指数短期将坚持强势。
商品属性影响趋重，未来重点关心各国微观经济数据：08金融危机后全球活动性富余形态支撑金属价钱坚持高位。随着活动性预期的充沛反映，金属价钱的主导要素目前正逐渐向商品属性转移。
行业弱于大盘概率较大，下调行业评级至中性：受基本面压制，我们估计行业在未来一段时期内强于大盘走势的概率较小，因此我们下调行业评级至中性。行业投资应防卫为宜：一是挑选具有基本面行将发作严峻改善、具有功绩安慰要素的个股，重点关心富龙热电；二是挑选盈利才能与金属价钱走势绝对较为独立的加工类个股，重点关心南山铝业、新疆众和
西南证券：有色金属板块四季度投资战略
投资要点：
有色价钱重挫。3季度，欧债危机继续恶化，并疾速延长到欧洲银行与金融业；经济添加远景恶化；避险心情低落，美元指数大涨。大宗商品蒙受多重繁重打击，铜铅锡等金属价钱下跌20%多，铝在本钱的支撑之下，跌幅最小。黄金及少数小金属价钱异样中招。
有色市场仍有支撑。经济恶化，金融体系风险的添加，曾经开端影响国内市场的大宗商品需求。但国际现货趋紧，入口套利窗口封闭，且中国精炼铜消费与入口同时创年内新高，为中国需求的微弱提供了更多的佐证。铝、锌等金属价钱接近边沿本钱。
全球经济下滑，但微观政策遭遇高赤字与债权风险、通胀担心限制，政策空间受限，不肯定性仍占下风：一是欧债危机的处置及掌握信誉风险向金融体系传达。二是美国政治博弈中政策的不肯定性，货币政策如何更无效地推进美国经济的添加。三是，中国政府对经济下滑的容忍度，通胀及政策的调整节拍。
基本金属需求增速下滑，调廉价钱预期。若经济继续下行，我国有色金属的需求将有所放缓。估计，在第四季度，LME铜均价为7800美元左右。2012年的铜均价则在8400美元左右。有色金属价钱继续下挫空间小，看好6000美元关于铜价的强支撑。
耗费淡季，不肯定性支撑黄金价钱，新资料政策呼之欲出，小金属与深加工受转型喜爱。根据市场需求远景、企业资源及行业合作状况来挑选新资料公司。
第四季度，有色金属行业同步大市，重点关心，一、钨及硬质合金、钽铌资料等新资料范畴，重点公司包括厦门钨业、西方钽业等。二、关心高强轻型合金资料及合金新资料公司，如利源铝业、亚太科技。同时恰当掌握基本金属的阶段性投资时机。（西南证券研讨所）
世纪证券：有色金属板块四季度投资战略
有色金属价钱在三季度出现爆跌，金融属性一目了然；年终以来，有色板块均匀跌幅25%，其中包钢稀土一支独秀，下跌18%，铜、铅锌子板块下跌30%以上。有色价钱在整个三季度全体呈下滑态势，受联储会议QE3无果、欧美经济数据有利的影响，9月下旬更是出现爆跌。向来与大宗商品价钱反向的黄金价钱也在短期内疾速下跌，金属的金融属性一目了然。
估计2011年四季度大宗有色金属价钱总体走弱，会有技术性反弹；黄金价钱会东山再起，回到高位；稀土价钱止跌回稳。黄金价钱由于欧债、美债、全球经济二次探底的担心、地缘政治风险、通胀预期、行将到来的实物耗费需求淡季等要素而具有支撑；稀土由于中国增加供给，而需求预期兴旺，重稀土价钱将止跌回稳。
关于有色金属板块走势，最主要的是有色金属价钱的预期，市场普遍预期不悲观，因此有色金属板块难有大时机，不过随着近期有色价钱的疾速下跌，反弹的动能在添加。价钱预期却是由两个主要影响要素决议，一是商品供需联系，表示在经济能否向好、供给能否收紧，二是投资需求，次要表示在活动性上。商品需求方面，欧美经济复苏步伐迟缓，中国经济构造调整，对有色金属需求总体反面。不过，活动性方面随CPI降落，面对经济下滑，活动性抓紧的预期在添加，可以会引发有色金属的反弹。
估计高端配备制造业、新资料、新动力等新兴产业所需稀土、锂等小金属，在政府的鼎力支撑下，将一直是市场的热门。在功绩幻想与远景预期之间，股价会重复动摇。关心北方稀土归属权的中色股份；关心节能环保的格林美。
坚持行业中性评级。可以的反弹时机具有于政策抓紧预期之中。有色金属股作为A股先锋或有全体反弹的时机。铜、黄金估值较低，关心江西铜业、山东黄金；重稀土概念的中色股份。
风险要素。美国经济乃至全球经济复苏迟滞、欧债危机继续恶化。（世纪证券）
德邦证券：有色金属板块四季度投资战略
美欧经济：往年上半年GDP增速低于市场预期，耗费奉献度大幅下滑，美国经济的三分之二由耗费构成，未来耗费添加远景决议其经济走向。而美国就业率高企及居民财富缩水预示未来耗费复苏远景堪忧。欧元区推销经理人指数一路下滑，已跌至扩张膨胀线四周，显现未来经济仍将坚持疲软，欧元区经济和债权题目面前的体制题目非短期可以处置，未来欧元区经济的复苏将艰难重重，具有很大不肯定性。
基本金属：需求面临片面下滑。本源在于（1）供需基本面继续疲软；（2）美欧主权债权题目引发全球金融资本避险需求，美国国债主权评级下谐和欧洲债权危机此起彼伏，引发包括股票、大宗商品在内的全球风险资产价钱大幅下跌，后者对金属价钱的影响更大。我们以为这两点要素短期内难以出现较大改动，我们对四季度基本金属价钱的总体评价为弱势震动下行。
贵金属：决议黄金价钱走势的要素一是活动性富余程度和通胀预期，二是资金避险需求，取决于国际货币体系紊乱程度或风险资产市场风险预期。
我们以为在美国经济依托货币政策安慰的条件下，未来不会进入经济较快添加加较低通胀的环境，两者只能选其一，黄金价钱具有临时继续的下跌动力。
美元下跌是临时趋向，短期汇率的下跌为未来量化宽松政策的后续推出预留了空间，活动性将再次注入市场，美元下跌，并发生通胀预期，推进黄金价钱下跌。
小金属：由于资源供给受限，政策干涉成为影响中临时供给曲线的主要变量，思索到政府对小金属维护政策的肯定性，短期内供给呈刚性。全球经济下滑风险加大的条件下，全体上小金属价钱面临下调风险，但将会出现分化。
投资战略：坚持行业中性评级，四季度的投资时机，归结为上面几点：1、深加工板块。金属价钱大幅下跌或安慰终端用户推销，倡议关心铜加工子行业，次要触及公司有海亮股份、博威合金等。
铝加工企业倡议关心目前盈利才能尚未充沛发扬、市净率较低的鲁丰股份、亚太科技等。2、黄金价钱风险开释后的黄金股投资时机。3、小金属：重点引荐钨子行业龙头公司厦门钨业和估值较为公道的宁波韵升。4、临时关心种类：我们以为目前短期缺少催化剂，但中临时具有较大添加潜力的公司有铜陵有色、云铝股份等。（德邦证券）
中原证券：有色金属板块四季度投资战略
投资要点：
全球经济二次探底风险晋升。2011下半年以来，欧洲债权题目继续深化，美国经济继续低迷，而中国高企的通胀程度迟迟未见缓解，房地产市场调整迹象分明，全球各种反面经济要素叠加，缩小了二次探底的风险。
年内金属价钱中枢可以继续下探。世界金属统计局（WBMS）数据统计显现，2011年1-7月全球基本金属总体持续往年以来供过于求场面。基于年内全球经济状况下的有色金属供过于求和美元坚硬的判定，估计年内有色金属价钱全体继续震动下行。
估计2011年净成本添加30%-50%。根据下半年金属价钱可以振荡下行，估计下半年功绩将回落，全年净成本无望到达284亿元-324亿元，功绩添加大致在30%-50%。
估值程度偏高。依照盈利添加30%-50%，以2011年9月27日开盘价计算，2011年有色金属板块静态市盈率为31.25-35.66倍，高于30倍左右的历史均值，与银行、地产等低估值板块相比溢价偏高。
一条投资思绪。中国有色金属企业的库存程度接近2001年以来的最低值，一旦出现政策外力推进，加库存发动，铜铝可以作为优先思索种类。
风险提示：中国房地产硬着陆，欧洲债权危机深化。（中原证券研讨所）
大通证券：有色金属板块四季度投资战略
1.3季度板块走势回忆及成因
3季度，有色金属（申万）涨跌幅度为-12.82%，沪深300指数涨跌幅度为-13.34%，涨幅跑赢沪深300指数0.52个百分点，金属新资料涨跌幅度为7.85%，辨别跑赢沪深300和行业指数21.19和20.67个百分点，构造性的投资时机表示较为分明，行业走势基本契合预期。板块全体走势成因美、欧、中三大要素对金属需求均形不成支撑，其中美、欧要素对金属需求构成了较大压力，同时影响了市场的风险偏好。金属新资料特地是稀土永磁收益优良则是缘于龙头公司胜利转嫁本钱，且市场空间翻开，盈利才能与生长性优良。
2.4季度：依然关心构造性投资时机
美、中、欧三大要素全体来看出现一种影响金属需求同时打击市场风险偏好的作用。全球范畴行家业供求面现状依然出现一种过剩形态，国际金属耗费状况有所恶化，但支撑不大。由于停工的影响，铜的基本面支撑依然较强，但缺乏以支撑价钱下行。
稀土价钱仍显下举动力缺乏，但下行空间料将无限。国22条后相关部委连续下达文件，意在完成业内指令性方案同时加大环保反省力度，固然在施行上有些中央还不尽善尽美，但全体来讲小气向不变。
稀土永磁的投资时机仍较明白，《新资料产业十二五开展规划》本季度将出台，政策出台对行业直接构成无力支撑，行业开展的途径也将进一步明白。《节能与新动力汽车产业开展规划（2011-2020年）》本季度内也将出台，新动力汽车将逐渐步入疾速开展轨道，对稀土永磁业来讲，一方面直接获得政策上支撑，另一方面宏大的市场空间日趋清楚。
3.投资战略
剖析思索影响行业走势各要素，我们以为行业不具有趋向性的投资时机，坚持行业中性的投资评级，但构造性投资时机在继续。四季度重点看好关心稀土行业投资时机，重点关心包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升。电子铝材业、黄金业的中临时投资铝仍可关心，短期内不重点引荐。
4.投资风险
基本金属价钱走势低于预期；金属新资料政策施行的不肯定性；新动力汽车的量产工夫的不肯定性；中国经济构造调整步伐进程的不肯定性。（大通证券研发核心）
作者：大通证券研发核心本源中国资本证劵网)
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2011-12-07
硬质合金刀具-科技创新团队带头人徐涛：我心温顺，我锋刚利
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[稿源：三湘都市报]
[作者：李国平]
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党代表徐涛
“你晓得吗？我们修地铁隧道时用的盾构机，它的刀片局部依靠入口。每年要花掉国度10多个亿呢!”在与记者交谈时，徐涛代表对我国盾构刀具靠入口花掉的钱显得很疼爱，“如今盾构刀具项目已被列入国度科技支持方案，以株硬团体为主展开高功能硬质合金关键原资料及盾构刀具产业化技术研讨，置信誉不了多久，我们就会造出合格的盾构机‘牙齿’了”。
徐涛表面文静，话语精练。让人想不到的是，这名有着典型北方淑女气质的代表，居然处置着研制最硬合金的任务，身为株洲硬质合金团体国度级技术核心主任,徐涛数十年不断勤奋于硬质合金的研讨，她所掌管、承当或间接参与申报和施行的多项科研效果，到达国际保守程度，填补了国际技术空缺，被誉为在“刀刃”上舞蹈的女人。
徐涛1989年毕业于中南大学金属资料专业，二十多年来，不断在株硬团体处置硬质合金科研开拓、工艺及技术治理任务，从一名一般的工艺员，生长为株硬团体研发团队的带头人。她所在的株硬团体，也从“一五”时期树立的一家老国企，生长为全球最大的硬质合金制造基地，其消费的产品，普遍使用在直升机、潜艇等战略范畴。
作为株硬团体科技创新团队的带头人，徐涛不断在勤奋搭建高程度的科研创新平台，倾力制造一支高素质的研发队伍。她说：“如今我国已是世界硬质合金的大国，产量世界第一，如今要做硬质合金的强国，就必需晋升技术含量，晋升产业链的位置。”她表示：“今后我将与本人的团队一同，多填补一些技术空缺，使本人的公司真正与国际强势企业合作，成为世界硬质合金的指导者。”■记者 李国平
[稿源：三湘都市报]
[作者：李国平]
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2011-12-07
硬质合金刀具-新资料放慢开展 小金属收获颇丰
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作者：王琳琳
编者按：2012年，有色金属行业时机次要来于新资料产业，受黄金“十二五”规划战略及中国黄金需求第三季度增加13%等利好音讯影响，同时行将出台的有色金属“十二五”规划中提及对战略性小金属的开展做了专项规划，都对小金属概念股有分明的利好音讯。以后节能环保、新资料、严重配备研制及国产化等是“十二五”时期有色金属行业科技开展方向，可重点关心黄金、稀土永磁及相关受害小金属股票。
多要素推进黄金价钱下跌
影响金价的要素可分为经济要素和供需求素。经济要素方面，黄金货币属性有所回归，美元中期弱势，通货收缩率保持高位，低利率保持。供需求素上，近期黄金的供需构造也有所变化，央行由净出卖黄金到净买入黄金，另外投资需求渠道也逐步翻开，加剧了黄金市场供不应求的场面。黄金是抵挡通胀的优秀挑选，近期通货收缩率居高不下，欧债危机引发的避险需求是近期黄金大涨的主要缘由。
从全球黄金需求构造看，过来10年来发作严重变化，投资需求日渐增加。2001年，黄金需求80%集合在珠宝需求，产业需求占10%，投资需求也仅占10%。2010年，全球珠宝黄金需求比例退至不到50%，产业需求仍然波动在12%，而投资需求大幅增加至41%。近期俄罗斯、印度、韩国、墨西哥央行辨别买入黄金，鉴于QDII投资国外黄金ETF逐步提高以及2011年国际多支黄金ETF基金获批且功绩亮丽，新兴市场国度黄金投资渠道的拓宽和投资产品的创设也对黄金投资需求的攀升提供主要支撑。
上半年我国黄金行业停业支出544亿，同比增加20.59%，停业本钱83.85亿，同比增加42.92%。黄金产品价钱持续下跌并保持高位运转，黄金价钱较上年同期下跌20%以上。黄金消耗企业上半年出卖支出和本钱程度较上年同期有较大幅度进步。倡议投资者关心中金黄金、辰州矿业、紫金矿业、山东黄金、荣华实业等个股将来走势。
产业政策持续给力稀土产业
稀土功用资料次要包括：超高功用稀土永磁资料、稀土发光资料，高比容量、低自放电、短命命新型储氢资料。我国稀土消耗构造中永磁资料占比最大，占到56.6%，其它用处集合于储氢合金、抛光资料、荧光资料以及催化污染器。科技部将划拨总额3.5亿元的帮助资金，用于重点支撑稀土资料在稀土永磁、催化、储氢等范畴的运用研发，该产业市场空间愈加宽广。
“十二五”时期，在新动力方面，估计共需求稀土永磁资料4万吨，其中2015年我国风电装机将超越9000万千瓦，高功用稀土永磁资料需求年均增速到达25%。另外，在节能电梯、变频空调、汽车EPS零碎等需求方面，高功用永磁资料也将有大幅增加。在节能环保范畴，稀土三基色荧光灯年产量将超越30亿只，需求稀土荧光粉约1万吨/年，火电烟气脱硝催化剂及载体市场需求将到达180亿元/年，稀土功用资料将来需求将成倍增加。
工信部制定的《节能与新动力汽车2011-2020年开展规划》提出到2020年新动力汽车产业化和市场范畴到达全球第一，其中高效节能的新动力汽车保有量到达500万辆，稀土永磁电机在新动力汽车范畴运用将微弱增加。从目前全球范畴内曾经推出或量产的混合动力车的自动力电机大局部运用的是高功用钕铁硼永磁资料制造的永磁电机。从整个新动力汽车用电机来看，永磁同步电机处于抢先位置，稀土永磁资料将充沛享用新动力汽车带来的增加。
2012年稀土产业链有回归必定公道本钱分配进程，包钢稀土、广晟有色、中色股份等稀土或涉稀土类个股持续波动增加，下游永磁资料等功用资料个股，如正海磁材、中科三环、银河磁体、宁波韵升等则有功绩迸发的时机。
小金属受害新资料开展战略
新兴战略产业重点触及钨、钼、钽、铌、钛、锗、锂等小金属及相关资料，特别是在高端配备制造、新动力、新动力汽车和新资料方面，将来新兴产业开展将极大地拉动相关小金属或资料需求。疆土资源部将钨、锡、锑、稀土等均列入了维护性开采矿种，从2011年开端施行开采总量治理，同时国度层面对稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆十种金属停止战略收储，持续施行入口配额制度。商务部近日发布了2012年产业品入口配额量，其中钨、锑、钼和锡等产业品入口配额量均较2011年略减。
锡在有色金属中属于稀缺资源，储采比仅有18.2年，属采储比拟低的金属种类。以后中国电子行业将持续处于景气周期，将来全球智能化、绿色化进程（焊料无铅化）将推进集成电路产业的新一轮增加，将分明晋升锡焊料需求。锡在新资料范畴的运用远景宽广，目前已用于光伏产业镀锡铜带、锡基锂离子电池、锡基阻燃剂等范畴。
锆具有耐腐蚀性、超高硬度和强度，锆金属在增加锡、铌、铁等之后构成锆合金，对核燃料有优秀的相容性，多用作水冷核反响堆的堆芯构造资料和核燃料的包壳资料，此外也用于制造耐蚀部件和制药机械部件。目前我国核电所需锆材完整依靠入口，依照到2020年我国核电装机容量到达6000万千瓦条件猜测，将来10年核级锆材需求总量估计在5000吨左右，核级锆需求持续增加的趋向十分明白。
钨合金具有硬度高、耐磨、强度和韧性较好、耐热、耐腐蚀等一系列优秀功用，普遍用消耗切削刀具、凿岩和工程工具、耐磨零件三大类。古代加工中，切削工夫占整个加工工夫的70%，运用高端硬质合金刀具能至多进步20%效率，升高15%加工本钱。关于提出开展保守制造业的中国来说，具有弱小硬质合金产业是条件，从市场看，我国进入产业构造晋级阶段，野生本钱下降将会推进机械化进程减速将极大晋升钨合金需求。
罕见金属资料次要触及钨、钼、锆、铟、钽、铌等小金属资料，是我国具有资源上风的种类或产量具有必定上风的种类。小金属根本没有期货市场，价钱受核心市场影响绝对较小，我国上风种类已逐步具有定价话语权。受害于新兴产业经济兴起的迸发性增加，鉴于小金属资料在半导体、核电等新资料范畴的普遍运用和将来需求，看好西方锆业、辰州矿业、贵研铂业、西方钽业、厦门钨业、驰宏锌锗等公司将来开展。
关心股票池
证券代码 证券称号 每股净资产（元） 三季度每股收益（元） 最新市盈率（倍） 个股亮点
600489 中金黄金 4.34 0.725 23.0 受害黄金需求增加，吞并整合持续停止
300127 银河磁体 6.07 0.683 36.4 全球粘结钕铁硼磁体龙头，2012年产能将开释
000960 锡业股份 5.60 0.598 26.8 全球锡行业龙头，多金属消耗格式构成
002167 西方锆业 7.07 0.389 65.8 收买澳大利亚AZC矿估计明年投产，核级海绵锆技术国际抢先
002155 辰州矿业 4.38 0.884 22.7 资源储藏丰厚，独占金锑钨产品组合保证波动盈利才能
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2011-12-06
硬质合金刀具-斯锐特钨：带齿硬质合金圆行刀等系列产品亮相 Print China 2011
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【】展位号：H33-34
成都斯锐特钨钢刀具无限公司（原成都神工）坐落于漂亮的蓉城西郊，是国际专业消费硬质合金纸分切刀具的主要企业。公司自1992年景立以来，着力以其优良的装备和精深的消费工艺，勤奋研发消费各种高质量钨钢纸分切刀具。 ...
